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1.67萬(wàn)億壓頂 5月債市迎來(lái)償還潮
圓織機| 加入時(shí)間：2016-5-11 08:34:03 點(diǎn)擊：次 |
| “公司在年初開(kāi)始警示發(fā)債企業(yè)提前準備債務(wù)償還。不過(guò)，由于5月份是債券償還高峰期，加上3、4月份的一波違約潮，企業(yè)再融資面臨很大困難。目前來(lái)看，收款情況總體不太樂(lè )觀(guān)?！北本┠硣秀y行的資深債券承銷(xiāo)人士表示，未來(lái)企業(yè)運營(yíng)愈發(fā)艱難，“借新還舊”渠道受阻，債券發(fā)行人面臨越來(lái)越大的還債壓力。
WIND最新數據顯示，2016年5月份將迎來(lái)債券市場(chǎng)天量?jì)斶€潮，總償還量高達1.67萬(wàn)億元（包括到期、提前還款、贖回和回售債券)。其中到期償還債券為1394只1.66萬(wàn)億元，較去年同期的530只7643.5億元，不管是到期償還只數，還是到期規模，都超過(guò)原來(lái)的2倍。
在上述1.66萬(wàn)億到期償還債券之中，有近1.17萬(wàn)億元為“垃圾債券”，即不管是發(fā)債主體評級，還是債項評級，都為BBB+及以下或無(wú)評級類(lèi)型。而這些占總償還近七成的低評級債券大都為高收益類(lèi)型。路透Eikon數據顯示，5月有28只收益率在10%以上的債券需要支付利息，這些債券金額約為170億元人民幣。6月另有總額80億元人民幣、收益率相似的債券需要支付利息。
對此，海通證券債券分析師姜超認為，中低評級債券到期償還量從2015年第四季度開(kāi)始大幅上升，而也正是自那時(shí)起，山水水泥等一系列違約事件不斷沖擊市場(chǎng)神經(jīng)。中低評級債券到期量仍處于上升趨勢，并將于2016年第三季度達到高峰。隨著(zhù)去產(chǎn)能的推進(jìn)和低評級債券的大量到期，預計會(huì )有更多違約事件浮出水面，違約將呈常態(tài)化。
事實(shí)上，自2014年3月超日債首次打破信用債實(shí)質(zhì)違約記錄以來(lái)，截至目前的主要債券品種中（包括短融、超短融、中期票據、企業(yè)債、公司債、定向工具等，未包括中小企業(yè)私募債、集合債等），已有25只債券實(shí)質(zhì)性違約，涉及16個(gè)發(fā)行人，其中2016年以來(lái)已有11只債券違約，違約速度明顯加快。
更嚴重的是，違約緊張氣氛傳導至二級市場(chǎng)，致使今年4月債券收益率創(chuàng )下超1年來(lái)最快增速。此外，違約還拖累企業(yè)放棄發(fā)債，致使今年來(lái)債券一級市場(chǎng)發(fā)行量大跌43%。據不完全統計，4月份共有超過(guò)150家發(fā)行人，累計1543.3億元人民幣的短融、超短融、中票及企業(yè)債等取消發(fā)行。
債券市場(chǎng)萎縮的同時(shí)，市場(chǎng)評級下調潮也悄然襲來(lái)。中誠信國際對信用債公開(kāi)評級變動(dòng)的跟蹤結果顯示，今年迄今至少發(fā)行人主體評級已發(fā)生33次下調，較去年同期的17次幾乎翻倍，數據創(chuàng )新高。
“目前對存續債券按照債務(wù)負擔、盈利性、短期償債能力等指標進(jìn)行簡(jiǎn)單篩選的結果顯示，風(fēng)險較高的債券仍有近500只，總額近7000億元，主要集中在煤炭、有色、化工、鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)?！苯趫蟾嬷兄赋?。 |
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